Средний рост российских компаний-разработчиков ПО за последние пять лет составил 10% в долларовом выражении и 19% — в рублевом. При этом случаи, когда компании прекращают свое существование, крайне редки, а оборот по итогам 2017 года сократился только у 3% опрошенных компаний.
Существуют все предпосылки для ежегодного прироста свыше 10-15% и в ближайшие годы: для этого складывается благоприятная ситуация как на внутреннем рынке, так и на международном.
Если правильно оценить перспективы, то благодаря вложению в некоторые софтверные компании капитал можно удвоить за год. Однако большинство инвесторов так и остаются только потенциальными.
Прошлогодний опрос показал, что 14% компаний ожидали по итогам 2017 года получить внешнее финансирование. В реальности таковых оказалось только 6%. По объему разница еще больше — вместо прогнозируемых 57,5 млн долл. оказалось 4,5 млн долл. При этом имеется почти четырехкратное сокращение относительно объема инвестиций в 2016 году — 17 млн долл.
.jpg) |
| Источник: Руссофт |
Подобное значительное несоответствие планируемого и фактического объема привлеченных инвестиций наблюдается последние семь лет. Как правило, компаний, которые сообщили о наличии внешнего финансирования в предыдущем году, в 2-3 раза меньше, чем тех, которые годом ранее имели соответствующие планы. Потребность может еще более расходиться с фактическими вложениями, поскольку компании далеко не всегда рассчитывают на привлечение инвестиций, когда они могут помочь расти еще быстрее.
Насколько велико недофинансирование оценить по имеющимся доступным данным сложно, поскольку потребность вообще никто не пытался определить количественно. К тому же, необходимо выявить объем инвестиций, который отрасль способна освоить, поскольку людские ресурсы ограничены и существуют риски потери управляемости при слишком быстром росте, считают специалисты.
Тем не менее, руководители многих компаний уверены, что они могли бы увеличивать продажи еще быстрее при наличии внешнего финансирования. Прежде всего, деньги нужны для работы за рубежом.
Можно предположить, что при наличии ежегодного внешнего финансирования в размере 200-400 млн долл. отрасль может принять до 1 млрд долл. При этом если суммировать все свободные ресурсы инвестиционных фондов, государственных институтов развития и частных инвесторов, то этот объем не так сложно набрать. Представители фондов утверждают, что деньги у них есть, но под них не найти хорошие проекты. Высокотехнологичные предприниматели наоборот жалуются — нет предложений инвестиций на приемлемых условиях. При этом сложностей с краткосрочным финансированием уже давно функционирующих успешных компании нет, а не хватает, прежде всего, «длинных денег» (на 3-5 лет).
Несмотря на видимое противоречие, в какой-то степени правы и представители фондов, и предприниматели. В то же время, претензии к инвестиционным фондам более обоснованные, поскольку динамично развивающихся компаний в России немало, а внешнее финансирование им нужно только для более быстрого роста. Некоторые команды разработчиков после безуспешных поисков денег в России уезжали за рубеж, быстро находят там инвестиции и уже создали вполне успешные компании с приличным оборотом (иногда до 100 млн долл.).
Таким образом, в России сложилась парадоксальная ситуация. С одной стороны, есть неудовлетворенная потребность в инвестициях, а с другой — обладатели свободных средств не могут их вложить в высокотехнологичный сектор экономики, хотя им интересуются.
Большинство компаний-разработчиков ПО, включая стартапы, развиваются за счет собственных средств. Согласно результатам исследования «Стартап Барометр 2018», проведенного ФРИИ и компанией EY, 71% российских стартапов основаны на собственные средства. Только у 11% есть непрофильный инвестор, у 5% — бизнес-ангел, а у 3% — венчурный фонд.
Все проблемы, связанные с дефицитом инвестиционных ресурсов, теоретически можно решить за счет привлечения денег из других отраслей и из-за рубежа. Но межотраслевой переток капитала сдерживает в первую очередь нехватка экспертизы (технологической вкупе с рыночной).
Обладатели свободных средств последние пару лет часто интересуются возможностью вложений в быстрорастущие компании высокотехнологичной отрасли. Однако если у них есть опыт вложений в других отраслях, то он, скорее, мешает, чем помогает работать с компаниями-разработчиками ПО. Такие потенциальные инвесторы требуют долю более 50%, на что создатели стартапа пойти не могут, намерены вмешиваться в управление, не очень понимая, как это делать, надеются получить стопроцентные гарантии возврата вложенных денег, которые в высокотехнологичной сфере им никто дать не может.
А иностранных потенциальных инвесторов не удается привлечь из-за очень скудной информации о российской софтверной отрасли за рубежом.
Источниками внешнего финансирования («длинных денег») являются инвестиционные фонды (прежде всего, венчурные); венчурные капиталисты, напрямую вкладывающие средства в высокотехнологичные компании; долгосрочные льготные кредиты (в рамках государственной поддержки высокотехнологичного экспорта); правительственные гранты на научно-исследовательские работы; субсидии под маркетинговую активность за рубежом; публичное размещение акций на Московской бирже (IPO). По всем этим направлениям какая-то работа ведется, но предпринимаемых усилий пока недостаточно.
В 2017-2018 годы государственные структуры очередной раз пытаются стимулировать инвестиционный процесс в сфере высоких технологий. С их участием создано сразу несколько новых инвестиционных фондов (некоторые вместе с зарубежными партнерами). Однако без разделения риска с частными инвесторами и необходимой экспертизы подобные вливания с большой вероятностью будут иметь низкую эффективность, делается вывод в исследовании.